«Цена» денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны. Например, 1 фунт стерлингов = 1 рубль 29 копеек на 1 июля 1978 года. Установление валютного курса путем оценки иностранной денежной единицы в национальной валюте именуется прямой котировкой, которая принята во всех странах, кроме Великобритании, где применяется обратная котировка. В этом случае валютный курс устанавливается в виде цены национальной денежной единицы в иностранных валютах. Например, в мае 1976 года, курс доллара США составлял 2,61 доллара за 1 фунт стерлинга.